Shkruan: Lavdrim Avdyli

Le të supozojmë se shumica e njerëzve në financa janë dakord për përfitimet e globalizimit dhe tregtisë së lirë, të cilat kanë çuar në një rënie dhe një rritje të standardit të jetesës së të gjithë shumave, përveç punonjësve prodhues në vendet e zhvilluara, ata janë humbësit më të mëdhenj. Në një treg global për punë, ato thjesht ishin jo-konkurruese. Kjo nuk është faji i tyre. Por tragjedia këtu është se disa njerëz kanë filluar të kundërshtojnë tregtinë e lirë nën parimin se është e padrejtë, një pikëpamje që vendet në zhvillim të tregut me siguri e kundërshtojnë.

Presidenti i SHBA-së Donald Trump ka qenë relativisht i nënshtruar gjatë muajve të fundit kur është fjala për tregtinë, një periudhë që përafërsisht mbivendoset me kohën që u desh të kalonte reforma tatimore. Ai ishte nën presion për të mbajtur heshtje për këtë gjatë negociatave tatimore, por 2018 ka mundësi të sjellë një Trump shumë të ndryshëm. Kjo “nacionalizëm ekonomik” nuk është vetëm fjalë. Trump është një besimtar i vërtetë në proteksionizëm, dhe dyshoj se së shpejti do të shohim tweets rreth tarifave.

E megjithatë, tregjet financiare kanë filluar në vitin 2018 në të njëjtën mënyrë që ata përfunduan në vitin 2017, me forcë të gjerë në një gamë të gjerë të klasave të aseteve. Nuk mund të jem i pari që vërehet se viti 2018 mund të jetë viti kur fitojmë një luftë të ndershme ndaj tregtisë dhe bankat qendrore tërhiqen nga masat emergjente të politikës monetare. Ajo që dua të them është se ka pasur spekulime se Banka Qendrore Evropiane do të fillojë të zvogëlojë blerjet e aseteve në mënyrë kuptimplote. Nuk ka dyshim se angazhimi i BQE-së për të bërë “gjithçka që duhet” për të ruajtur Bashkimin Monetar Evropian ka qenë politika e vetme më e shtrembëruar në historinë moderne të bankave qendrore, duke sjellë rendimentet në lidhje me bonot e parëndësishme të papërfillshme.

Unë do të karakterizoja një dalje nga BQE nga masat lehtësuese sasiore si të mundshme, dhe do të thosha gjithashtu se njerëzit po nënvlerësojnë gjasat e shtrëngimit monetar në Japoni, ku ekziston një rrezik i lartë për një aksident financiar. Banka e Japonisë zotëron rreth 70 për qind të tregut të kombit për fondet e këmbimit valutor, që përkthehet në një copë të madhe të tregut të aksioneve. Ata kanë blerë aq shumë borxhe sovrane që tregu i obligacioneve qeveritare ka pushuar në mënyrë efektive për të funksionuar. Ka pasur edhe diskutime të hapura midis analistëve të BOJ që në të vërtetë anulojnë borxhin e qeverisë, duke çuar në bilionë në jen të shtypur të mbetur në qarkullim.

Pra, edhe pse nuk është e vështirë për të bërë një deklaratë bearish në tregun e aksioneve, ata që kanë bërë deklarata të tilla në vitet e fundit duken shumë të marrë. Por është një aksiomë e aksioneve që dëshironi të jeni bullish kur bankat qendrore po e shtojnë likuiditetin dhe tundje kur e tërheqin atë. Rezerva Federale po tërhiqet gradualisht nga një periudhë shumë e gjatë e normave reale të interesit real dhe ka filluar të zvogëlojë bilancin e saj prej 4.5 bilion miliardë dollarësh. Nëse gjithçka shkon sipas planit, norma e fondeve federale do të jetë mbi 2 për qind në fund të vitit. Në një moment, normat më të larta do të kafshojnë.

Sa i përket Trump, nëse ai fillon tarifat kundër Kinës për gjëra të tilla si çeliku dhe alumini, dhe Kina hakmerret, dhe SHBA hakmerret prapa, duke çuar në një luftë të plotë tregtare, duhet të ketë pak argument akademik se kjo do të reduktojë ndjeshëm GDP globale. Do të jetë e vështirë për Shtetet e Bashkuara, por do të jetë veçanërisht e vështirë për tregjet në zhvillim.

Por në qoftë se globalizimi shkaktoi deflacion në çmimin e prodhimeve të prodhuara – mendoni se televizionet në $ 300 në Wal-Mart – një luftë tregtare do të shkaktojë inflacion – shumë inflacion. Ekonomistët kanë ankuar faktin se të ardhurat kanë qenë të stagnuar gjatë dy dekadave të fundit, por realiteti është se standardi i jetesës së njerëzve është shumë i lartë, sepse dollari i tyre shkon shumë më larg. Gjërat janë të lira – gjëra të tilla si argjendi dhe llambat, dorezat e bejsbollit dhe makine larëse anesh. Ka qenë një kohë e gjatë që gjërat ishin të shtrenjta. Kemi harruar se si ishte.

Kryeredaktori i Arbresh.info